搜索热词: 一带一路 十九大 聚焦两会
  • 上 证 指 数:3170.69
  • 深 证 成 指:10348.41
  • 人民?#19968;?#29575;:6.8830
  • 国 际 金 价:1284.45

“一带一路” 金融网络信息服务平台秉持“中国金融门户网站”的定位...
“新丝路经济带”金融网络信息服务平台致力于为丝绸之路经济带金融市...
您的位置:城市金融网 >> 要闻 >> 小头条 >> 国际
雷曼兄弟破产十周年|下次金融危机前,欧盟能否及时建好防护网?
2018-09-18 11:13 来源:第一财经

简介:德国新财长肖尔茨在本月11日表示,今年欧洲银行业联盟将迈出重要步伐,按照欧盟的日程表,这个节点大概?#24335;?#21457;生在今年12月的欧盟峰会上。

2008年初?#27169;?#20301;于布鲁塞尔的欧盟总部?#20004;?#22312;一?#19978;?#20241;之前的轻松气氛之中,面对席卷美国的次贷危机,欧盟国家并?#35789;?#21040;太多波及,欧元兑美元?#28072;?#22362;挺一度?#24179;?:1.6的历史最高纪录,欧盟工作人员频频用自豪的口气谈起即将到来的欧洲货币联盟(EMU)10周年和强势欧元,对即将在9?#36335;?#29983;的一切一无所知。

彼时的欧盟经济?#31361;?#24065;事务委?#34987;?#21457;言人托雷斯对第一财经记者说的一番话,在十年后的今年依旧令人记忆犹新。她?#25285;?#27431;元如此强势,是因为欧盟不存在严重的经济失衡,2007年欧元区的平均预算赤字率为0.6%,?#36127;?#21487;称总体上达到了平衡,是10年内最好的结果了。

十年后,在历史洪流?#20804;?#26032;审视这番话,不由得令人?#21009;?#21629;运为欧盟暗中标好了价格:为了加入欧盟,希腊不惜数据造假,将接近10%的债务?#25163;?#25509;降到1%以下,这一丑闻在随后的欧债危机中引爆,且直接催生了横扫欧洲的极右翼回潮。

欧洲人常?#25285;?#27431;盟并不会在危机中消亡,恰恰总在危机中成长。然在十年的时?#28210;校?#27431;盟虽然建立了银行业联盟,但并?#38383;?#24213;结束银行危机与主权债务危机之间的恶性循环。令人担忧的是,根据欧洲银行管理局最新数据,各欧洲银行不良贷款(NPL)达8130亿欧元之巨,而欧盟内的南欧和北欧两派,在究竟如何设计欧洲存款保险计划(EDIS)路线图上仍无法达成一致。

当欧盟改革的窗口期正慢慢关闭之时,欧盟是否可以在下一次危机到来之前为全体欧元国家构建紧密的防护网,避免重蹈覆辙呢?

主要问题银行仍在南欧

柏林自由大学客座教授史世伟在接受第一财经记者采访时表示,欧元区的主权债务危机也是银行业危机,譬如意大利等国家在危机中曾?#31185;?#24847;大利本国银行购买国债,然由于国债延期还款,公债成为了银行的坏账。

诚然,10年前雷曼兄弟公司倒闭?#24405;?#24341;发了金融体系中更大范围的?#33539;遙?#23548;致了?#20302;?#24615;危机的爆发。根据国际货?#19968;?#37329;组织(IMF)的统计,总共有24个国家深受银行业危机之害,?#31227;渲?#22810;数国家的经济活动?#20004;?#20173;未回归正轨。

IMF总?#32654;?#21152;德在其最近的一篇文章中总结道:“欧洲各家银行成为了美国抵押贷款支持证券的主要买家。与此同时,随着借款成本的下?#25285;?#24341;入欧元之举导致大量?#26102;?#27969;向外围。银行为此类?#26102;?#27969;动提供了核心资金,这是产生金融波及效应的另一个渠道。”

然而,由于之前欧洲金融机构买了太多的美国金融衍生?#32602;?#37329;融危机使这些欧洲银行的资产严重缩水,欧洲各国政府被迫出手救市,2008年~2011年期间,大约付出了4.5万亿欧元,这相当于欧盟国内生产总?#25285;℅DP)的37%,然代价是欧洲各国政府的政府赤字以及国家债务飙升,在变相将私人银行国有化之后,原本的“私债”变成了“公债”,并触发了欧洲主权债务危机,这样的公债又通过前述?#31185;?#38134;行购买的方式,最终成为银行的不良贷款(NPL),更令人感到糟糕的是,欧元区银?#20804;?#38388;互相持有对方的国债。据统计,在2012年,欧洲银行的不良贷款超过1万亿欧元。

2018年,欧洲银行的不良贷款规模依然在千亿欧元,且?#26434;?#21487;能拖累全欧银行?#20302;场?#20855;体而言,主要问题银行仍在南欧,?#28210;兄?#35201;为希腊、塞浦路斯、意大利?#25512;?#33796;牙的银行,希?#26696;?#38134;?#20804;?4.9%的贷款出现问题,在塞浦路斯这个比例为38.9%,而在意大利,不良贷款总额达1867亿欧元,?#28210;?#19968;半无资金保障。相比之下,德国的不良贷款?#26102;?#20363;为1.9%,总额为496亿欧元。

史世伟表示,德国的融资成本低,政府也不会?#31185;?#38134;行购买国债,不过包括德意志银行和商业银行在内的德国银行现在在运营方面也出?#33267;?#19968;些问题。

然而,也正是南欧国家的巨额不良贷款,令德国和北欧国家对完成银行业联盟?#20804;?#35201;的一环——欧洲存款保险计划心生?#24605;伞?#24503;国自民党金融事务专?#30097;?#22827;勒(Frank Schäffler)?#25285;?ldquo;危机国家的银行和政府没有完成自己的家庭作业。"

银行业联盟支柱“三缺一”

出于上述忧?#29301;?012年就着手进行建立的欧洲银行业联盟直到今天也没有全部完成。

布?#29031;?#23572;(Bruegel)研究所高级研究员维纶(Nicolas Veron)在报告《2007年以来欧盟的金融服务》中吐槽,当美国在9?#36335;?#29983;了雷曼兄弟倒闭和对AIG的救援之时,欧盟领导人们在应对方面“毫无头绪,措手不及”。在2012年之前,欧盟领导人批评美国,并将危机归结为外部冲击更具有吸引力,然而他们却不能冷静地?#27492;?#33258;己的银行业本土风险。

?#23548;?#19978;,早在金融危机之前,就存在着将金融业政策的主要监管工具从欧盟成员国国家层面转?#39057;?#27431;盟层面的呼声,维纶指出,这一监管漏洞是由IMF的工作人员发现的,但长期被欧盟忽视。

2012年3月,当希腊主权债务危机令欧洲主权债务和银?#20804;?#38388;的恶性循环越来越明显之时,欧盟各国领导人才终于意识到建立对全欧元区银行监管的重要性。

欧洲银行业联盟具有三大支柱:单一监管机制(SSM)、单一清算机制(SRM)和欧洲存款保险计划(EDIS),?#28210;?#21333;一监管机制主要针对大型银行,监管权归欧洲央行。在单一清算机制方面则建立了规模在550亿欧元的清算基金,提供?#24605;?#20013;处理大型银行问题的办法,不过考虑到欧洲大银行的负债均在几千亿欧元,一旦真的出现?#33539;?#29616;象,这一单一清算基金的规模并不能稳定市场信心。

欧洲银行业联盟三大支柱图(资料来源:欧央行 )

欧洲银行业联盟三大支柱图(资料来源:欧央行 )

不过总体?#27492;担?#30446;前,前两个支柱的工作基本上实现。史世伟在接受第一财经记者采访时指出:“最棘手的是欧洲存款保险计划,因为是涉及到钱的。”

简单而言,欧洲存款保险计划的建立可以在银行破产或重组时,保护欧元区储户的利益,然而一方面由于欧盟各国在存款保险制度安?#27431;?#38754;差异较大,另一方面以德国为首的北部欧洲国家并不愿意成为南欧国家的“提款机”,该计划的推进十分缓慢,2015年,欧盟方面曾提出拟从2017年起在7年内逐渐将各成员国独立的存款保险机制转变成欧洲共同存款保险制度,然目前已经到了2018年秋季,该计划依然没?#22411;?#32490;。

拉加德多次敦促,欧洲存款保险计划的进展需要提速,在她看来,许多银行仍然疲弱,且在如何处置、尤其是跨境处置濒临破产的银行方面,?#20004;?#20173;然没有取得足够进展。

IMF第一副总裁大卫•利普顿则说得更犀利一些。他指出,欧洲尚未完成银行业联盟的有关工作,也未完全协调好各国的金融监管与?#23548;?#22240;而面临着信任被进一步侵蚀的风险。

从好的方面看,进一步推进欧洲一体化可能会重建信?#21361;?#38590;点则是在降低风险的同时要建立起风险分担的要素,除非能够在二者间实现?#23454;?#24179;衡。利普顿?#25285;?ldquo;否则,如果?#25215;?#22269;家的公民认为自己是付款方、其他人是收款方,那么信任就可能难以维系。”

?#29575;?#19978;,以德国为代表的北部欧洲国家一直担?#27169;?#36890;过欧洲存款保险计划,没有“完成自己家庭作业”的南欧各国将再次自我?#27431;桑?#32780;北部欧洲国家的?#20260;?#20154;们则不得不在危机中为南欧国家脆弱的银行?#20302;?#20080;单。此前,德国议院甚至还通过了敦促德国政府不接受欧洲存款保险计划的议案。

奥地利“混合提案”惹?#38477;?#22269;

史世伟认为,目前建立欧洲银行业联盟的目标和大方向没有问题,但是具体谈?#20804;校?#22312;资金和步伐快慢上,南欧和北部欧洲国家意见并不一致,南欧比较积极,北部欧洲国?#20197;?#19981;怎么积极。他?#25285;?ldquo;?#28210;?#24503;国抱着谨慎的态度,前一段反对比较激烈的是芬兰,但现在芬兰表示原则上也愿意参加。”

南欧国家大幅降低不良贷款规模,仍是以德国为首的北部欧洲国家的主要诉求。作为2018年下半年的欧盟轮值主席国,奥地利提出了“混合式”的欧洲共同存款保险计划(EDIS)建议。

简单而言,若一个欧洲银行破产,需要首先?#36152;?#20854;国?#20197;?#31639;的0.4%来进?#20804;?#20184;,若在不够的情况下,则需要欧洲共同存款保险计划(EDIS)进?#20804;?#20184;,而若该计划的资金仍然不够,则其他欧洲国家的存款保险基金可以借钱给该破产银行。

不过由于奥地利的这一计划并没有对如何处置不良贷款作出更多?#24471;鰨?#24503;国和一些北部欧洲国家的国内政党对此并不满意。

德国《商报》在文章?#20804;?#20986;,奥地利的该提议多少惹到了德国,目前的德国联?#38505;?#24220;一方面要在财政融合方面,让法国?#25512;?#20182;欧盟国家感到高兴,同时又不能触怒国内持谨慎态度的反对?#24120;?#32780;德国国内的反对党认为意大利和希腊等国的金融纪?#20260;沙冢?#21453;对把德国?#20260;?#20154;的钱花在他们身上。

为此,德国希望在接纳欧洲共同存款保险计划(EDIS)之前,可以先厘清两个问题,即银行持“公债”的坏账问题,以及该银行应为这些政府债券留出资金。然意大利对此强烈反对,担心这会大幅增加其借贷成本。

好消息是,目前德国终于不再激烈反对欧洲共同存款保险计划(EDIS)。在朔伊布勒还是德国财长的时代,德国曾猛烈抨击该计划,并提出这一计划不仅威胁欧洲央行独立性,还可能违反欧盟条约,而德国新财长肖尔茨则在本月11日表示,欧洲银行业联盟的重要步伐将在今年迈出,按照欧盟的日程表,这个节点大概?#24335;?#21457;生在今年12月的欧盟峰会上。

12月会出现一个时间表。史世伟表示,各方原则上达成了?#24425;叮?#20851;键问题是,是要快还是要慢。

欧洲一体化研究者、功能主义理论的奠基人之一,美国政治科学家哈斯(Ernst Haas)曾提出一段著名理论:在一体化的进程中,存在着学习、溢出?#25176;?#24544;转移三个阶?#21361;?#26368;终这将促成超国家机构的出现。而最难以克服的,就是效忠转移这一关。

时光回到2008年的初?#27169;?#24444;时?#22270;?#39129;升导致?#38431;?#25104;本高涨,到访欧盟总部的第一财经记者正好看到了来自法国、西班牙、葡萄牙的渔民团体向欧盟办公楼射箭抗议的景象,他们留下一地玻璃碎片后,迅速钻入地铁消失,就如同没有出现过一样。

彼时,负责接待的欧盟有关负责人则说了一句自嘲的话:“我们欧洲人抗议的时候效率很高,心也蛮齐的。”

责任编辑:张茜楠

返回首页
相关新闻
返回顶部
友情链接
关于我们联系我们版权声明互动留言板
网络出版服务许可证:(总)网出证(陕)字第011号   备案号:陕ICP备17004592号    法?#26194;?#38382;:陕西海普睿?#19979;?#24072;事务所    ?#38469;?#25903;持:锦华科技
陕西出版传媒集团报刊有限责任公司版权所有
波西亚时光switch闪退
后三组选包胆规则 高手 河北时时开奖视频直播 二八杠提现棋牌游戏 时时彩怎么买什么最稳 牌九至尊超级版 新浪时时彩五星走势图彩 百人炸金花怎么玩 时时彩手机计划软件 巴恩斯 JJ彩票娱乐 斗牛棋牌游戏 新生彩票注册 我找到时时彩漏洞了 天津时时开奖号码走势图 时时有什么投注技巧 九州体育ku娱乐